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机械制造政策放松难言景气回升以稳为主

时间:2019-08-14 23:12:28 来源:互联网 阅读:0次

机械制造:政策放松难言景气回升 以稳为主 2012-07-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

经济下行压力较大,重点关注低估值及弱周期高景气细分行业。

虽然下半年预调微调力度或加大,但在房地产持续调控不放松,内需在短期内难以成为经济主要有效驱动力,欧美经济复苏存在较大不确定的背景下,国内经济下行压力仍较大,行业基本面难言触底。我们重点关注政策支持、下游需求较稳定相对弱周期的行业如油气、煤炭能源装备及农业机械,以及相对估值处于历史底部而行业基本面面临改善的子行业,如铁路装备、工程机械。

油气能源设备:上半年油气能源相关上市公司在政策刺激以及业绩表现良好背景下,二级市场明显超越大市;下半年,由于相关公司业绩较为确定,再考虑后续可能的行业利好刺激,仍有较大超越大市表现的可能;可重点关注杰瑞股份、富瑞特装。

煤炭机械设备:2012年前5个月,我国煤炭开采及洗选行业固定资产投资同比增速25.2%,保持平稳。上半年,煤炭机械板块走出反弹后回落的走势,股价回调幅度较大,可重点关注其中估值不高,业绩较为确定的投资标的,如郑煤机、林州重机。

农业机械:2012年1-5月,农机行业产销累计同比增速分别为20%和19.6%,持续保持较高增长;农机行业受宏观经济影响相对较小,在财政补贴等政策支持下,一直保持景气。水稻播种机、玉米收获机等品种目前机械化率仍较低,正处快速增长期,成长空间较大,可重点关注自走式玉米收获机龙头新研股份。

工程机械:当前工程机械板块相对估值处于历史底部区域,已显示出估值优势。在政策刺激等推动下,下半年基建投资可望触底回升,行业景气也可望随下游需求复苏而提升。在这种政策预期向好,行业基本面处于底部复苏的背景时机下,可重点关注行业龙头三一重工、中联重科。

轨道交通装备:经过1年多时间回调,板块相对估值已处于行业历史底部,反映出市场的悲观情绪,继续向下调整风险已不大。

预计下半年在政策会偏宽松环境下,铁路、城市地铁等投资将会改善,动车组、机车招标启动及地铁车辆、货车需求稳定,行业基本面将好转;可重点关注车辆龙头中国南车、中国北车。

风险提示:宏观经济持续下行,固定资产投资低于预期,下游需求持续低迷;欧美经济持续衰退,出口不振、市场信心受打击。

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